在面临金融危机时，时刻守护这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。

由上可见，消费一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，权益本书重点关注货币供给分析。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，时刻守护传统的白芝浩规则需要更新。消费日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。货币如何进入经济的过程非常重要，权益就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。

这就像一个公司如果面临好的成长机会，时刻守护发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。消费国际货币基金组织是全球主要的宏观经济和货币政策协调和研究中心。

在我们的新货币理论中，权益货币如何进入经济成了重要问题，权益银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。

国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，时刻守护同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。因此，消费我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。

这就像一个公司如果面临好的成长机会，权益发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。几个国家加入一个共同货币体系的好处是，时刻守护每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，时刻守护而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，消费本书重点关注货币供给分析。在我们的新货币理论中，权益货币如何进入经济成了重要问题，权益银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。